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策略：乘央企改革之东风，享价值重塑之红利——汇添富央企股东回报ETF 投资价值分析

【资料图】

央企历经三年改革行动后，经营指标改善，近期配置性价比凸显。红利策略高度适配央企投资，且抗风险能力强，适配当前市场。汇添富中证国新央企股东回报ETF（基金代码：

560070.OF）主要投资于中证国新央企股东回报指数成份股，为投资者提供了跟踪配置高分红央企的投资利器。

风险提示：宏观及中观数据超预期波动，通过历史数据进行的预测存在偏差。

通信：通信行业2022 年年报及2023 年一季报综述2022 年，后5G 时代，行业成长驱动力从运营商5G 投资转换为受益于网络建设完善的应用市场爆发，渗透率低、成长持续性更强的细分板块成为主要投资方向，驱动通信行业整体实现收入23,249.17 亿元，同比增长9.62%。运营商：“国资云+数据要素+AIGC”驱动长期成长。设备商：竞争格局逐步向好。

光模块：800G+AI 加速产业爆发。IDC：AI 带动智算需求倍增，盈利拐点已现。5G 应用：仍为通信未来几年成长主线。

风险提示：5G 推进不及预期；云产业链恢复不及预期；疫情和贸易摩擦反复风险。

家电：扫地机行业系列深度报告（二）：长期渗透探讨与短期量价测算

销量仍是当前扫地机行业投资的焦点，但相较销量修复幅度，我们认为短期来看销量修复趋势更为重要。在消费需求逐步复苏的共识之下，23Q2 数据若如期改善，则以价换量的逻辑有望加速演绎，下半年行业销量修复预期有望进一步强化，全年格局优化的价值也将逐步凸显，行业或迎来供需共振的局面。

风险提示：终端需求不及预期、行业竞争加剧、数据统计偏差、石头科技为兴业证券科创板做市公司。

海外原材料：水泥行业专题报告：水泥央国企，有望成为下一轮中特估行情的线索

中特估叠加新一轮国企改革，央国企价值重估为明确方向主线，港股低估值、高分红港股标的补涨空间更大。水泥行业已走出景气底部，低估值+高分红+成本改善+地产开工复苏预期，板块市值大+机构少+央国企多，水泥有望成为下一轮中特估行情的线索。

风险提示：基建施工进度不及预期、竣工需求改善不及预期、原材料价格波动。